为更好满足发行人举办现场上市仪式的需求，进一步提高市场服务水平，上海证券交易所于2020年5月19日恢复现场上市仪式活动，而第一支现场挂牌上市的股票是国内知名的光伏电站运营商xpj集团（601778.SH），其将敲响疫情发生以来第一声现场上市鸣锣。

在挂牌上市之前，笔者访问了xpj集团董事长李仙德，就xpj集团上市之后的发展进行了深度交流。

提升品牌影响力

资料显示，xpj集团本次首次发行新股5.95亿股，发行价4.37元/股，首发募资25亿元，用于投资屋顶分布式光伏发电项目建设、应用领跑者项目建设及偿还银行贷款。

“我们是学建筑出身的，后来有机会接触到光伏行业，也看到清洁能源未来的发展趋势，当时也是一个非常热门的行业，我们就进入到这个行业中，一直做到现在。”李仙德讲述，xpj集团实在2011年7月成立的，光伏电站运营业务为公司成立至今的核心业务，公司开发的光伏电站项目包括领跑者光伏电站、普通地面电站（包括“农光互补”、“渔光互补”、“林光互补”等光伏复合电站）、屋顶分布式光伏电站等多种类型。

截至目前，xpj集团已在浙江、江苏、河北、安徽、宁夏、青海等20多个省份建成了光伏电站，并网装机容量达3000MW，年发电量超过30亿度，稳居同行业前列。

李仙德表示，xpj集团运营的光伏电站，“在国外的很少，大部分是在资产都是在国内的，应该90%以上的资产都是在国内的。”

资料显示，我国光伏发电行业在经历了2013-2017年的高歌猛进之后，在2018年经历了行业低谷，“531政策”的急刹车使得国内市场快速下滑、产品价格快速下降、企业盈利能力持续位于低位，行业发展热度骤降。但是，受政策影响，光伏行业逐步由过去的粗放式增长、追求规模向精细化发展、追求质量转变。

国家能源局近日印发《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，要求积极支持、优先推进无补贴平价上网光伏发电项目建设，有序推进国家财政补贴项目、全面落实电力送出消纳条件等。

“随着技术的提升，成本的下降，光伏行业现在也具备传统能源的竞争力。现在，行业也迎来了平价上网时代。”李仙德表示自己非常看好光伏行业的未来发展，“光伏行业在未来会从一个政策性到市场化的一些转变，并且在能源行业的竞争力会越来越凸显，它的应用会越来越广泛。”

据国家能源局统计数据显示，2013年以来，我国光伏发电量增长迅速。2019年，全国光伏发电量达2243亿千瓦时，同比增长26.3%，光伏利用小时数1169小时，同比增长54小时。

最近三年，xpj集团的新增光伏并网装机规模分别为 764.97MW、1,244.20MW 和 388.17MW，截至 2019 年 9 月末，累计已并网装机总规模达 2947.17MW，约占全国总装机规模的1.55%。

对于本次上市，李仙德讲述，“第一上市可以提升公司的品牌影响力，第二个因为有上市的平台，我们可以去招聘更多更优秀的人才。第三个，光伏电站的投资还是属于一个资金密集型的行业，资金的成本对我们的盈利影响非常大。所以，作为一家上市公司，特别是中国主板的上市公司，我相信我们的融资平台以后会更好，这样就可以降低我们的资金成本，从而提高我们的盈利能力。”

未来的盈利可期

光伏电站目前可以分为集中式光伏电站和分布式光伏电站，此次xpj集团上市的募投项目之一就是“用于投资屋顶分布式光伏发电项目建设”。

由于目前市场上有一些运营光伏电站而导致亏损的上市公司案例，那么xpj集团的电站运营状况如何呢？

李仙德回复，光伏电站的商业模式还是看稳定收益的，主要是看它的一个资产质量。“首先关注的会是一个合规性的问题，就是指标的问题；然后，有区域的问题，存在不存在一些‘限电’的问题，我认为xpj集团这块（光伏电站）资产在行业内还是最好的资产之一。因为我们有300多个电站，所有的指标都是进入国家的，然后我们大部分的电站都会是在东部地区，所以我们整个限电的比例是非常好少的。”

不可否认的是，越来越多的企业开始进入到光伏发电行业，行业的竞争态势越来越激烈。

“这说明光伏行业在清洁能源的竞争优势。”李仙德认为，xpj集团这些年通过光伏电站运营和管理，在光伏电站建设的各个环节积累了丰富的经验。“xpj集团相对于其他企业的最大优势是专业性，我们还有很多专业的人才；其次，我们的商业模式会更灵活；第三，我们民企的激励机制会更有优势。”

近年来，我国大力扶持光伏产业的成长与发展，民营资本同步且快速地进入行业发展过程之中，有效促进并推动了我国光伏电站运营行业的多元化、可持续发展，并在一定程度上降低了行业集中度，民营光伏电站运营企业市场地位和竞争力显著提升。

对于上市之后的xpj集团来说，市场最关心的是它未来的可持续盈利能力。

李仙德表示，xpj集团的主要盈利模式分为两个，“一是投资光伏电站，特别像现在的一个平价上网时代，我们会扩大的规模，因为这本身是很稳定的收益，来保证我们每年的利润。第二个，我们还是要推动去做整体清洁能源解决方案的这样的公司，我们会去整合像一些非常优秀的能源公司，像EDF、像国内的国电投等等这些公司，来做我们的一个解决方案，通过EPC来获取我们的利润，这也是我们在这个行业的一个商业模式的创新。”

近年来，xpj集团逐步进军光伏电站 EPC 行业，并处于快速发展阶段。2016-2018年及 2019年 1-9 月，公司光伏电站 EPC 业务签约合同规模分别为130.00MW、343.27MW、1,052.37MW 和 352.23MW。

同时，李仙德还表示，公司也会关注一些运维，“因为现在xpj集团持有的电站大概在三个GW左右，但是我们运维的电站已经大概有四五个GW这样的一个规模，我们会关注运维所带来的数据，去延伸出来一些新的商业模式，这个是我们未来会去重点关注的。”

基于行业政策变动及光伏发电行业发展的特点，光伏发电行业的未来将会由快速增长转至稳定增长，对于“致力于成为全球领先的清洁能源服务商”的xpj集团来说，此次上市募投项目实施之后带来的规模化效应将进一步显现，公司将具备更强的竞争力和盈利能力，能够以其优良的业绩回报社会和广大投资者。